いすゞ自動車に長期投資するなら知っておきたい『減益局面と先行投資のバランス』

いすゞ自動車は短期的な減益局面に入りつつも、中期成長計画に沿った積極的な成長投資を進めています。最新決算資料と中期計画をもとに、長期配当投資家向けの注目ポイントを整理します。

直近業績と見通し（IFRS移行含む）

決算期	売上高	営業利益	当期純利益	EPS	配当	為替想定
2024年3月期	3兆3,867億円	2,931億円	1,764億円	229.92円	92円	145円
2025年3月期	3兆2,081億円	2,291億円	1,344億円	183.02円	92円	152円
2026年3月期（IFRS予想）	3兆3,000億円	2,100億円	1,300億円	182.58円	92円	140円

減益要因の整理（2025→2026年）

2026年3月期は減益予想ですが、その背景は営業利益ベースで以下のように整理されています。

• 販売数量・構成変化：約▲770億円
• 為替円高影響（152円→140円）：約▲425億円
• 米国関税影響：約▲160億円
• 資材コスト上昇：約▲235億円
• 研究開発費増加：約▲230億円

これらの減益要因は合計で約▲1,820億円規模に達しますが、一方でコスト改善・効率化などのプラス要素が約+1,600億円程度織り込まれており、結果として前期比約▲191億円減益の営業利益2,100億円を計画しています。

中期成長戦略（ISUZU Transformation – Growth to 2030）

• 2030年目標：売上高4兆円 / 営業利益3,600億円
• 国内：エルフミオ・小型BEVトラック投入
• 北米：現地生産・現地部品調達の拡大
• 新規事業：自動運転・コネクテッドサービス・カーボンニュートラル事業
• 2026年3月期設備投資：1,600億円（前年比+12%増）

財務・株主還元

• 自己資本比率：43.9%
• 有利子負債：約6,759億円
• 自社株買い：500億円（2025年度計画）
• 政策保有株縮減（29百万株売出し実施済）
• 配当方針：減益でも92円維持（配当性向約50%）

今期進捗確認で注目するKPI

• 為替：ドル円140円前提（円安進行なら上振れ余地）
• 北米・東南アジア販売台数：通年前年並み〜微増水準
• 関税コスト：年間160億円影響が想定通り収まるか
• 研究開発費：年間1,400億円前後の先行投資ペース維持
• 営業利益率：前年比9%台維持が目安

長期配当投資家向けまとめ

評価軸	いすゞの状況
配当安定性	減益局面でも配当維持を継続
成長投資	先行投資活発（新技術・海外展開強化）
外部リスク	関税・資材高・為替影響を織込み中
財務健全性	財務安定性は確保（自社株買いも実施）
今後の注目	北米事業と新規事業の成長実現度合い

減益局面を先行投資期間と位置付け、中期計画の着実な実行が進むいすゞ自動車。長期配当＋成長を両立したい投資家にとって、安定的に仕込める好機ともいえます。