1. はじめに：第一興商とは？

第一興商（7458）は、業務用カラオケ「DAM」や直営店「ビッグエコー」を中心に、音楽ソフト、飲食、パーキングなど多角的に事業を展開する国内内需型企業です。コロナ禍を乗り越え、2025年3月期には過去最高の売上高と純利益を記録しました。

2. 過去3年の業績推移

カラオケ需要の回復と新たな成長事業（パーキング等）が加わり、右肩上がりの成長を維持。2025年は特別利益も寄与し、純利益が急伸しました。

3. セグメント別業績と注目KPI

① 業務用カラオケ事業

• 売上高：622億円（+2.0%）／営業利益：117億円（△5.7%）
• DAM稼働台数：22.0万台（+1.3%）
• 賃貸件数：11.4万件（+1.6%）
• 新型機「LIVE DAM WAO!」発売で拡販期待

DAM稼働台数は、第一興商のリカーリング（継続課金）型収益を支える重要な指標です。機器をレンタルすることで、月額収入が積み重なる安定したキャッシュフロー構造となっており、稼働台数が増えるほど利益のベースが広がります。

② カラオケ・飲食店舗事業

• 売上高：665億円（+2.8%）／営業利益：63億円（△10.6%）
• 既存店売上：カラオケ+2%、飲食+3%
• 全国：カラオケ503店、飲食159店

③ 音楽ソフト事業

• 売上高：55億円（△17.5%）／営業利益：3.2億円（△12.7%）
• 羽生結弦作品『GIFT』『プロローグ』が大ヒット
• 安定収益は音楽出版分野にシフト中

④ その他事業（パーキング中心）

• 売上高：186億円（+31.2%）／営業利益：23億円（+61.4%）
• 施設数：3,900（+600）→ 2026年には4,500へ拡大予定
• 収益性が高く、今後の成長の柱

4. 2026年3月期の見通し

新機種「LIVE DAM WAO!」やエルダー市場向け製品の普及に注力。広告宣伝・設備投資は重くなるが、売上の拡大が続く見込みです。

5. 長期投資家が注目すべきKPI

特にROEやフリーキャッシュフローといった資本効率・財務健全性を見ながら、稼働台数や施設数といったKPIの積み上げが続くかに注目しましょう。

6. 株価・バリュエーション

株価は年初来高値（1,854円）から調整局面にあり、現在は中期移動平均線（25日線）を下回る下落トレンドの最中です。 反転を確認するためには、以下の2点に注目しましょう：

• ① 株価が25日移動平均線を明確に上抜ける
• ② 5日移動平均線が25日線を上抜ける「ゴールデンクロス」を形成

このようなテクニカル指標の好転が見られたタイミングで、一度にまとめて買わず、2～3回に分けて段階的にエントリーするのがリスクを抑えた戦略です。

👉 第一興商（7458）｜株探のチャートを見る

7. まとめ

• 内需型ビジネスで不況耐性◎
• DAM・ビッグエコーによる安定収益＋ブランド力
• パーキング事業「ザ・パーク」は成長加速中
• ROE・自己資本比率・FCFなど財務指標も良好

業績・指標・事業モデルすべてが長期投資に適したバランスの良い銘柄です。中長期での資産形成において、第一興商は注目に値する一社と言えるでしょう。