【2025年長期投資完全版】明星工業（1976）脱炭素インフラを支える高収益安定成長株

はじめに：10年先を見据えた静かな優良株

明星工業（1976）は、発電所・化学プラント・LNG基地などエネルギーインフラの断熱・保温・超低温技術を中核事業とする「黒子型インフラ銘柄」です。水素・CCSといった次世代エネルギー分野にも強みを発揮し、まさに今後10年の社会インフラ変革の中核を静かに支えます。

事業概要と独自ビジネスモデル

• 【事業領域】 断熱・保温・保冷・ボイラ設計製造
• 【技術優位】 -162℃（LNG）～2000℃（高炉）まで幅広く対応
• 【顧客層】 発電所・化学・製油所・製造・公共インフラまで多数
• 【競合優位性】 独自断熱ノウハウ × 全国協力会社網の施工力

なぜ今、長期投資妙味が高いのか？

• ① 脱炭素社会の中核インフラを静かに支援
• ② 水素・CCS分野で世界的需要拡大が始動
• ③ 業績安定 × ROE12%超 × 営業利益率16%
• ④ 無借金 × 潤沢現金保有 × 継続的増配方針
• ⑤ PER11倍・PBR1倍割れの依然割安水準

最新決算分析（2025年3月期）

指標	実績	前年比
売上高	662.8億円	+9.8%
営業利益	106.1億円	+31.7%
当期純利益	84.5億円	+35.4%
営業利益率	16.0%	前年13.4%

安定成長の要因

• 大型メンテナンス完工に伴う売上増
• ボイラ・断熱ともに高採算案件が寄与
• コスト抑制も進み営業利益率大幅改善

中期成長ストーリーと投資家視点

• 【短期】一時的な大型工事一巡で調整期へ（2026年度減益見通し）
• 【中期】水素・CCS・大型改修ニーズ拡大余地
• 【長期】「断熱なくしてエネルギー転換なし」という社会的役割の拡大

長期投資家が注目すべき5大特徴

1. ① 超高財務健全性 自己資本比率77%、現預金334億円、実質無借金経営
2. ② 高収益体質 営業利益率16%、ROE12.8%と安定高収益
3. ③ 安定高配当＆自社株買い 配当60円（利回り4%超）に加え、継続的な株主還元
4. ④ 社会インフラ黒子型の需要安定性 公共性の高い長期メンテ需要が存在
5. ⑤ バリュエーション妙味 PER11倍・PBR1倍割れ・総還元性向50%超

今後注視すべき重要KPI（長期モニタリング指標）

KPI	現状	中計目標感
売上高	662.8億円	中計610億円（2026年度）
営業利益率	16.0%	中長期13〜15%水準維持
ROE	12.8%	10%以上安定維持
現預金	334億円	潤沢な成長余力
海外売上比率	11.1%	今後拡大注目
水素・CCS受注実績	増加傾向	成長領域カタリスト

長期投資家が捉えておきたいリスクと耐性

• 原材料高・人件費高騰 → 高収益率で吸収余地大
• 大型受注変動 → 分散案件比率が高く安定度上昇
• 新領域（CCS・水素）立ち上がり速度 → 技術優位性強みあり
• 為替リスク → 現状は限定的（海外売上11%程度）

総括：10年複利型インフラ優良株の有力候補

明星工業は、まさに静かなインフラ成長株です。エネルギー転換・脱炭素社会の根幹を支えつつ、高収益・高ROE・高配当・無借金経営という長期投資家が好む四拍子を備えます。短期業績調整局面はむしろ仕込み妙味の機会。10年後を見据えた複利成長ポートフォリオの中核候補として十分評価可能です。