📊 足元のテクニカル動向

短期ではやや持ち直しているものの、中長期では明確に下降トレンド。特に200日線との乖離が10％を超えており、長期的な売り圧力が続いていることを示唆しています。

🧾 最新のファンダメンタルズ（2025年3月期）

• 売上高：7,244億円（前年比 +3.2%）
• 営業利益：484億円（前年比 +13.4%）
• 純利益：122億円（前年比 -67.3%）
• 営業利益率：6.7%
• ROE：2.4%（前年 7.8%）
• 配当：年間100円、配当利回り 約2.7%（株価3,700円想定）

中国市場での構造改革費用と減損損失（約341億円）を一過性要因として計上。会計上は減益だが、将来的な再成長に向けた投資と位置づけられます。

🌍 中長期ビジョンと成長戦略

TOTOは2030年に向けた長期ビジョン「TOTO WILL2030」を掲げ、「ウォシュレット」などを軸としたグローバル展開と新領域事業（セラミック部材など）に注力中です。

• 米州でのウォシュレット普及が加速
• セラミック事業は高利益率（営業利益率30%以上）
• アジア市場でのリモデル需要取り込み
• 中国市場は縮小から成熟・再成長への転換中

🔧 新領域事業（セラミック部材など）の現在と未来

TOTOの新領域事業は、半導体製造装置向けの高精度セラミック製品を展開しており、「第3の成長の柱」として明確に位置づけられています。

• 静電チャック：高温環境での安定性・耐久性に優れる。
• AD部材：常温で緻密な膜を形成。腐食・微粒子対策。
• 構造部材：大型・一体成形で精密要求に対応。

2024年実績：売上503億円、営業利益204億円（利益率約40%）。

将来展望：2026年度に営業利益250億円目標。市場規模は2030年に1兆円へ。

📝 投資判断：ホールド or 追加投資も検討

継続保有の理由：

• 世界的なウォシュレット市場拡大余地あり
• 配当利回りも一定の水準を維持
• ROICなど資本効率の改善方針が明確

リスク要因：

• 中国事業のリスクは依然高い
• 世界経済や原材料価格の影響を受けやすい
• 長期トレンドがまだ回復途中

📊 主要企業の売上高と事業構成（2025年3月期 実績）

🧭 注目ポイントの比較

✅ TOTOの強み：

• 住宅設備では国内最大級のブランド力。
• セラミック新領域が全社営業利益の40％を占める高収益分野に成長。
• ROIC（6.22%）や自己資本比率（64.1%）の健全性も優秀。

✅ LIXIL：

• 売上規模では住宅設備国内最大（TOTOの2倍）が、利益率は低い（営業利益率 2.0%）。
• ROEがわずか0.32%、PBRも0.75倍と資本効率に課題あり。

✅ 京セラ：

• 多角化された巨大企業であり、比較対象としては「セラミック事業部分」での収益性対比が適当。
• 全体では利益率は薄めだが、安定性は高い。

✅ フェローテックHD：

• 売上成長率・ROE（7.11%）が非常に高く、半導体市況に敏感な「高成長・高変動型」銘柄。
• PBRは0.50倍、配当利回りも5.8%とバリュー株の側面あり。

📌 まとめ

売上規模では京セラ・LIXILが大きいが、TOTOは住宅設備＋セラミックで中規模・高収益モデルを確立。

同業他社と比較して、TOTOは「成長性 × 収益性 × 安定性」のバランスが良い企業と評価できます。

🔖 結論：TOTO株は保有継続が妥当

これまでの分析から、TOTO株は以下の理由により保有継続が妥当と判断されます：

• 住宅設備分野における安定したブランド力とシェア
• セラミック新領域の高利益体質と成長余地
• 配当利回りや自己資本比率など財務健全性の高さ
• テクニカル面でも回復基調が見られ始めている

今後、75日線や200日線の反転などテクニカル改善を確認できた段階で、買い増しも選択肢となる可能性があります。短期的な値動きに惑わされず、中長期の視点で成長を見守るスタンスが有効です。